業績不振が東京コスモス電機（東証：6772）の28％値下がりを牽引

東京コスモス電機株式会社(東京コスモス電機株式会社（TSE:6772）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月28％の株価下落という打撃を受けた。 過去12ヶ月を振り返ってみると、株価は14％上昇し、堅実なパフォーマンスを見せている。

株価が大きく下落したとはいえ、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER4.2倍の東京コスモス電機は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、このPERがかなり低いのには理由がありそうで、それが妥当かどうかはさらに調査が必要だ。

例えば、東京コスモス電機の最近の業績の後退は、考えるべき材料だろう。 PERが低いのは、投資家が近い将来、同社が市場全体のパフォーマンスを下回らないように十分な努力をしないと考えているため、という可能性もある。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がない間に株を拾える可能性がある。

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成長は低PERに見合うか？

東京コスモス電機のようにPERが低くて本当に安心できるのは、同社の成長が市場に大きく遅れをとる場合だけだ。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは15％減と期待外れだった。 残念なことに、3年前のEPS成長率は事実上ゼロに等しかった。 つまり、この間、同社は収益の成長という点で、さまざまな結果を残してきたということだ。

最近の中期的な収益軌跡を、より広い市場の1年間の業績拡大予想9.8%と比較すると、年率換算ベースで魅力が著しく低下していることがわかる。

このような情報から、東京コスモス電機が市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、今後も市場を追いかけると思われる銘柄を持ち続けることに抵抗があるようだ。

最終結論

東京コスモス電機のPERは、最近の株価と同じくらい低い。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。

東京コスモス電機が低PERを維持しているのは、直近3年間の成長率が市場予想より低いという弱点があるためだ。 現段階では、投資家は高い PER を正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な収益トレンドが続くとすれば、この状況で近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

とはいえ、 東京コスモス電機の 投資分析では、 3つの警告サインが出て いるので注意が必要だ。

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