帝国通信工業（TSE:6763）の26％の株価上昇が教えてくれないこと

帝国通信工業株式会社（TSE:6763）。(帝国通信工業株式会社（東証：6763）の株価は、先月だけで26％上昇し、最近の勢いを維持している。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が62％上昇しているのは心強い。

これだけ株価が跳ね上がると、帝国通信工業の株価収益率（PER）は26.5倍となり、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 ただし、このPERがかなり高いのには理由がありそうで、妥当かどうかはさらに調査が必要だ。

一例として、帝国通信工業の業績はここ1年で悪化しており、決して理想的とは言えない。 可能性としては、PERが高いのは、投資家が同社が近い将来、市場全体を上回るだけの業績を残すと考えているからではないか。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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帝国通信工業の成長は十分か？

帝国通信工業のPERのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っている時だけだ。

振り返ってみると、昨年は13％の減益という悔しい結果となった。 これは、過去3年間でEPSが合計22％減少しているように、長期的に見ても収益が悪化していることを意味する。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社とは対照的に、他の市場では今後1年間で12％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。

この点を考慮すると、帝国通信工業のPERが他社を上回っているのは憂慮すべきことだ。 ほとんどの投資家は最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

帝国通信工業のPERから何を学ぶか？

帝国通信工業のPERは、ここ1ヶ月の株価と同様に高水準で推移している。 通常、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。

帝国通信工業について調べたところ、中期的な収益の縮小は、市場が成長することを考えると、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことがわかった。 今現在、我々は高PERに対する違和感を強めている。というのも、この好業績がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は極めて低いからだ。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされるだろう。

その他のリスクについてはどうだろうか？どんな企業にもあるものだが、 帝国通信工業には知って おくべき 警告サインが1つ ある。

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