TDK（東証:6762）は負債を容易に管理できると考える

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、TDK株式会社（TSE:6762）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借入金は、新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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TDKの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年9月末時点のTDKの有利子負債は6,074億円で、1年前の7,124億円から減少している。 ただし、6,967億円のキャッシュがあり、これを相殺すると893億円のネットキャッシュとなる。

TDKのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が1.15兆円、それ以降に返済期限が到来する負債が6,327億円ある。 これらの債務と相殺される6,967億円の現金と12ヶ月以内に支払う5,910億円の債権がある。 つまり、現預金と短期債権を合わせると4,940億円の負債がある。

もちろん、TDKの時価総額は3.49兆円と巨額であるため、これらの負債は管理可能であろう。 とはいえ、TDKのバランスシートが悪い方向に変化しないよう、注視し続ける必要があることは明らかだ。 負債が多いとはいえ、TDKはネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

加えて、EBITを65％増加させ、将来の負債返済の可能性を減らしたことは喜ばしい。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、TDKが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからである。 TDKの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間で、TDKはEBITの59%に相当するフリー・キャッシュ・フローを計上した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ通常の水準である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、TDKは適切なタイミングで負債を返済できる好位置にある。

まとめ

TDKのバランスシートは、負債総額が多いため特別に強いわけではないが、893億円のネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 また、昨年のEBITが前年比65％増となったことも評価できる。 従って、TDK の負債使途がリスキーだとは思わない。 株価は一株当たり利益に連動する傾向があるので、TDKに興味があれば、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。

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