TDK株式会社（TSE:6762）の投資家人気は明らかだ

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日本の企業の半数近くが株価収益率 (PER)14倍を下回る中、TDK株式会社(TSE:6762)はPER24.5倍であり、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

TDKは最近業績が後退しているが、他のほとんどの企業はプラス成長である。 低迷している業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

TDKのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、TDKの利益は12％も減少している。 これは、過去3年間のEPSが合計で21％減少しているため、長期的にも収益が悪化していることを意味する。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率16％の増益が見込まれている。 一方、他の市場は毎年9.5％ずつしか拡大しないと予想されており、魅力が著しく低い。

このことを考えれば、TDKのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

TDKのPERから何がわかるか？

株価収益率だけで株式を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

TDKが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いためである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

次のステップに進む前に、我々が発見したTDKの1つの警告サインについて知っておくべきである。

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