アンリツ(株) (TSE:6754) の予想PERは的中している

PER（株価収益率）22.4倍のアンリツ株式会社（東証:6754）は、日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

アンリツは最近業績が後退しているが、他の企業の多くはプラス成長である。 低迷している業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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アンリツの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、アンリツは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が35%減少し、不満が残る結果となった。 過去3年間を振り返っても、EPSは53%も減少している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当する9人のアナリストの予想では、今後3年間の収益は年率17％成長するはずだ。 市場は毎年11％しか成長しないと予測されているため、同社はより強い収益を上げることができる。

この情報により、アンリツが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

アンリツが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いためである。 今現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PER に納得している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

次の一歩を踏み出す前に、今回明らかになったアンリツの2つの警告サインについて知っておくべきだろう。

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