京三電機製作所（東証:6742）の印象的な業績は、すべてを物語っていないかもしれない

京三電機製造（株(京三電機製作所（東証：6742）は好調な利益を発表したが、株価は低迷している。 当社の分析によれば、これは株主がいくつかの懸念材料に気づいたためかもしれない。

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異常項目は利益にどのように影響するか？

重要なのは、京三電機製作所の利益が、昨年1年間で5億100万円の特殊要因によって押し上げられたというデータだ。 増益は好ましいが、特殊項目が大きく寄与している場合、我々は少し慎重になる傾向がある。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 その名前からして驚くには当たらない。 そのような異常項目が今期も出てこないと仮定すれば、来期は（事業の成長がなければ）減益になると予想される。

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京三電機製作所の利益パフォーマンスに関する我々の見解

当社は、京三電機製作所の法定業績は、多額の特別項目があるため、継続的な生産性をきれいに読み取ることはできないと考える。 このため、京三電機製作所の法定利益は、基礎的な収益力よりも優れている可能性があると考える。 しかし、少なくとも株主は、昨年度のEPS成長率が26％であったことから、いくらかの慰めを得ることができるだろう。 もちろん、京三製作所の業績分析に関しては、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 我々の分析では、京三電機製作所には2つの警告のサインがある（1つは少し不快！）。

本日は、京三電機製作所の利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータにズームインしてみた。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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