Stock Analysis

配当投資家の皆様へ：EIZO株式会社（東証:6737）の配当金目当ての購入は急がないこと

Published March 24, 2025

EIZO株式会社（東証：6737）の株価は、3日後に配当落ち日の取引を控えている。配当落ち日は、基準日の2営業日前が一般的だ。基準日とは、株主が会社の帳簿上に存在し、配当金を受け取ることができる締切日である。配当落ち日は、決済に少なくとも2営業日かかるため重要である。そのため、その日を逃すと、基準日に会社の帳簿に記載されないことになる。つまり、6月2日に支払われる配当金を受け取るには、3月28日までにEIZO株を購入する必要がある。

次回の配当金は1株当たり52円50銭。昨年、同社は合計で105円を株主に分配した。現在の株価2205.00円に対する配当利回りは4.8%である。配当は長期保有者の投資リターンに大きく貢献するが、配当が継続される場合に限られる。配当が利益でカバーされているかどうか、配当が成長しているかどうかを確認する必要がある。

配当は通常、企業の収益から支払われるため、企業が収益を上回る配当を行っている場合、その配当は通常、削減されるリスクが高くなる。 EIZOは昨年、利益の114％という持続不可能な高配当を行った。情状酌量の余地がなければ、減配のリスクがあると考えられる。二次的なチェックとして、EIZOが配当するのに十分なフリーキャッシュフローを生み出したかどうかを評価するのも有効だ。 EIZOはフリーキャッシュフローの33%を配当として分配しており、これは多くの企業にとって快適な配当水準である。

配当が利益でカバーされていないのは残念だが、配当の持続可能性の観点からはキャッシュの方が重要であり、EIZOは幸いにも配当金を賄うだけのキャッシュを生み出した。もし経営陣が利益を上回る配当金を支払い続けるようなことがあれば、これは警告のサインである。報告されている利益よりも多額の配当を持続的に支払える企業はほとんどない。

収益と配当は成長しているか？

収益が低下している企業は、配当株主にとってリスクが高い。収益が大きく落ち込むと、会社は減配を余儀なくされる可能性がある。そのため、過去5年間でEIZOの収益が年率2.3％減少していることに、私たちはあまり興奮していない。

多くの投資家が企業の配当見通しを評価する主な方法は、過去の配当成長率を確認することである。 EIZOの過去10年間の平均配当成長率は年13％である。これは興味深いことだが、収益が減少しているにもかかわらず配当が増加するという組み合わせは、通常、利益に対する配当の割合を大きくすることによってのみ達成できる。 EIZOはすでに利益の114％を支払っており、収益が縮小しているため、この配当が今後急速に成長する可能性は低いと思われる。

まとめ

EIZOは配当金目当てで買う価値があるのか？一株当たり利益が減少するのは決して良いことではなく、特に利益の114％を配当金として支払っている企業は、不快なほど高いと感じる。しかし、キャッシュフローはずっと好調である。これは、EIZOのキャッシュフローに大きなタイミングの問題があるのではないか、あるいは同社が積極的に資産を評価損を計上し、利益を減らしているのではないかと思わせる。結論：EIZOには、配当投資家にとって最適とは言えない結果をもたらすと思われる、いくつかの不運な特徴がある。

それでもEIZOに興味があり、もっと知りたいと思うのであれば、この銘柄がどのようなリスクに直面しているかを知ることは非常に有益である。例えば、EIZOの2つの警告サインを見つけたので、投資する前に検討することをお勧めする。

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