業績不振がアイホン(株)（東証:6718）の26％値下がりを牽引

アイホン株式会社(TSE:6718)の株価は先月、26％もの大幅下落を記録した。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在15％の株価下落に甘んじている。

株価の大幅下落にもかかわらず、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER8.3倍のアイホン株式会社はまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要である。

アイホンは最近、他の企業よりも業績を伸ばしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想している人が多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 もしこの会社が好きなら、そうならないことを願うだろう。

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成長指標は低PERについて何を物語っているのか？

AiphoneLtdのような低いPERを目にするのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を58%も伸ばした。 嬉しいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で54％増加している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する2人のアナリストの予測によれば、今後3年間の収益成長率は毎年2.1％ずつ減少し、マイナス圏に向かうという。 他の市場が年率9.6％の成長を見込んでいる中で、これは素晴らしいことではない。

この情報により、アイホン株式会社が市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

最終結論

アイホン株式会社の株価は最近低迷しており、PERは他社を下回っている。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

アイホン株式会社が低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためである。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がPERの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が力強く上昇するとは考えにくい。

パレードに水を差したくはないが、アイホン株式会社の注意すべき警告サインを1つ見つけた。

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