ViSCOテクノロジーズ（東証:6698）は負債があるが収益がない。

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、倒産につきものの負債が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、ViSCO Technologies Corporation(TSE:6698) が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合のみである。 最悪の場合、債権者に返済できなくなった企業は倒産する可能性がある。 このようなケースはあまり多くはないが、負債を抱えた企業が、貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

ViSCO Technologiesの最新分析をご覧ください。

ViSCO Technologiesの純負債は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2023年12月末の有利子負債は4億3,300万円で、1年前の4億5,600万円から減少している。 ただし、現金は26.2億円あり、これを相殺すると21.9億円のネットキャッシュとなる。

バランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表を拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が10億1,000万円、それ以降に返済期限が到来する負債が1億3,400万円ある。 一方、現金は26.2億円、12ヶ月以内に回収予定の債権は8.88億円となっている。 つまり、流動資産は負債総額より23億7,000万円多い。

この過剰流動性は、ViSCO Technologies のバランスシートがフォートノックス並みに強固であることを示している。 この事実を考慮すると、同社のバランスシートは牛のように強いと考えられる。 簡単に言えば、ViSCO Technologiesが負債よりも多くの現金を持っているという事実は、間違いなく負債を安全に管理できるという良い兆候である。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、負債を完全に切り離して見ることはできない。なぜなら、ViSCO Technologiesは負債を返済するために利益を必要とするからだ。 そのため、同社の収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるかもしれない。

ViSCOテクノロジーズは12ヶ月間でEBITレベルで赤字となり、売上高は33億円と12％減少した。 これは我々が望むところではない。

では、ViSCO Technologiesのリスクは？

ViSCOテクノロジーズはEBIT（金利・税引前利益）レベルでは赤字だが、フリーキャッシュフローは1億3900万円の黒字だ。 つまり、赤字ではあるが、ネットキャッシュを考慮すれば、短期的なバランスシートのリスクはそれほど高くないようだ。 今後数年間が事業の成熟度にとって重要であることは間違いない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではありません。 我々はViSCO Technologiesについて 3つの警告サイン （少なくとも1つは深刻な可能性が ある）を 特定 した。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株式を購入することを好むタイプの投資家であれば、躊躇することなく、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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