メルコホールディングス（東証：6676）の株価は27％下落しているが、安く入手することはまだ可能性が低いかもしれない。

メルコホールディングス（TSE:6676）の株価は先月、27％もの大幅下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 過去30日間の下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は21％下落した。

株価が大幅に下落したとはいえ、日本のPERの中央値が約13倍である中、メルコホールディングスの株価収益率（PER）12.7倍が注目に値すると考える人はまだ多くはないだろう。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。

最近の市場は収益が伸びているが、メルコホールディングスの収益はリバースギアに入っている。 可能性として考えられるのは、投資家がこの業績不振が好転すると考えているため、PERが控えめになっているということだ。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して相対的に高い価格を支払うことになる。

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成長指標が示すPERとは？

メルコホールディングスのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上した。 伸び悩みは、EPSの51％減という不味い3カ年業績の集計には何の役にも立たなかった。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

現在、同社を担当している唯一のアナリストによると、来年度のEPSは6.7％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の9.8％成長予測を大幅に下回る。

この情報により、メルコホールディングスが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

メルコホールディングスのPERの結論

メルコホールディングスの株価は急落し、PERは市場水準に戻った。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

メルコホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていてもPERにそれほど影響を与えていないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

次のステップに進む前に、我々が発見したメルコホールディングスの2つの警告サインについて知っておくべきである。

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