株式会社MCJ（東証：6670）の株価26％下落に投資家が驚いてはいけない理由

株式会社MCJ(MCJ株式会社（東証：6670）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は26％下落するというひどい結果となった。 長期的な株主は、株価が昨年1年間で6.7％下落したことで、実質的な打撃を受けたことになる。

株価は大幅に下落したが、MCJの株価収益率（PER）8.9倍は、約半数の企業がPER14倍以上で、PER21倍以上さえよくある日本の市場と比べれば、今はまだ買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近のMCJは、他の企業よりも収益が急速に伸びており、有利な状況にある。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 MCJが好きなら、そうでないことを願うだろう。

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MCJに成長はあるのか？

MCJのように低いPERが本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだ。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに27％という異例の利益をもたらした。 その結果、EPSも過去3年間で合計22％増加した。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものであると言える。

同社を担当する唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年6.4％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率9.6％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。

このことを考えれば、MCJのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

最終結論

MCJの株価は最近低迷しており、PERは他社の大半を下回っている。 一般的に、私たちは、株価収益率の使用は、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

MCJが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想より低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いPERを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 MCJの注意すべき兆候を1つ 挙げてみた。

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