アドテック・プラズマ・テクノロジー（TSE:6668）の株価26％上昇にもかかわらず、低調な業績からは逃れられない

Adtec Plasma Technology Co.(TSE:6668)の株価は先月、26％の上昇を記録し、非常に好調だった。 最近の買い手は笑っているかもしれないが、長期保有者はそれほど喜ばないかもしれない。

株価は堅調に推移しているが、株価収益率（PER）8.8倍は、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER21倍以上の企業も珍しくない日本市場に比べれば、まだ買いの水準である。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

アドテック・プラズマ・テクノロジーが昨年達成した利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 可能性の一つは、投資家がこの立派な利益成長を、近い将来、より広い市場を実際に下回るかもしれないと考えているため、PERが低いことである。 もしそうならなければ、既存株主は今後の株価の方向性を楽観視する理由がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

Adtec Plasma TechnologyのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を下回らなければならないという前提がある。

昨年度の収益成長率を検証してみると、同社は12％の価値ある増加を記録している。 EPSも、過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、3年前と比較して合計で23％上昇している。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものだと言っていいだろう。

その最近の中期的な収益軌道を、より広い市場の10％拡大という1年予測に照らしてみると、年率換算では明らかに魅力に欠けることがわかる。

この情報から、アドテック・プラズマ・テクノロジーが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、今後も市場を追いかけると思われる銘柄を持ち続けることに抵抗があったようだ。

要点

Adtec Plasma Technologyの株価は堅調に上昇したかもしれないが、そのPERは確かに大きな高みには達していない。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

アドテック・プラズマ・テクノロジーが低PERを維持しているのは、最近の3年間の成長率が、予想通り、より広い市場予測よりも低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な収益トレンドが続くとすれば、この状況で近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

例えば、 アドテック・プラズマ・テクノロジーには2つの警告サインがある 。

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