SEMITEC Corporation(TSE:6626) の株主は、先月26％の株価上昇で忍耐が報われた。 さらに振り返ると、過去30日間の強さはともかく、過去12ヶ月間の12％の上昇も悪くない。
これだけ株価が急騰しても、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）15倍以上であることを考えると、PER11.1倍のSEMITECはまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PER が限定的なのは何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
最近の市場は業績が伸びているが、SEMITECの業績はリバースギアに入っており、あまり良くない。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう良くならないと考えているからだろう。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性に胸を躍らせるのに苦労するだろう。
成長指標は低PERについて何を語っているか？
SEMITECのような低いPERを目にするのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだろう。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が31％減少した。 3年間のEPS成長率は合計でまだ17％と注目に値するため、長期的には好調であった同社に水を差す結果となった。 つまり、3年間のEPS成長率は合計で17％という注目に値するものであり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に業績を伸ばしてきたことが確認できる。
展望に目を向けると、同社に注目している1人のアナリストの予測では、来年度は29％の成長が見込まれる。 市場予想が9.8%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。
この情報により、SEMITECが市場より低いPERで取引されているのは奇妙だと感じる。 どうやら、一部の株主は予想に疑念を抱き、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。
要点
SEMITECの株価は堅調な上昇を見せたかもしれないが、PERは確かに高水準には達していない。 一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。
SEMITECは現在、予想成長率が市場全体より高いため、予想PERよりはるかに低い水準で取引されている。 市場よりも速い成長を伴う好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを大きく圧迫している可能性があると考える。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。
例えば、 SEMITECには1つの警告 サインがある。
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