東芝テック（TSE:6588）は負債をかなり賢く使っているようだ

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があることは明らかかもしれない。 東芝テック（TSE:6588）の貸借対照表には負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかである。

負債がもたらすリスクとは？

有利子負債やその他の負債が企業にとってリスクとなるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合である。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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東芝テックの負債額は？

2024年12月末の有利子負債は218億円で、1年前の148億円から増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、それを相殺する437億円のキャッシュがあり、ネットキャッシュは219億円となっている。

東芝テックの負債について

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が1,708 億円、12ヶ月超の負債が647億円ある。 一方、現金は437億円、1年以内に回収予定の債権は786億円。 つまり、現金と（短期）債権の合計より負債の方が1,131億円多い。

この赤字は時価総額1,681億円に対してかなり大きいため、株主は東芝テックの負債使途を注視する必要がある。 貸し手からバランスシートの補強を求められた場合、株主は深刻な希薄化に直面する可能性が高い。 東芝テックには注目すべき負債があるが、負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。

その上、東芝テックは過去12ヶ月間でEBITを32％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、東芝テックが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 東芝テックの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、東芝テックのフリー・キャッシュ・フローはほとんどプラスになっていない。 東芝テックは、過去3年間、フリー・キャッシュ・フローがほとんどプラスになっていない。

まとめ

東芝テックは流動資産より負債が多いとはいえ、219億円のネットキャッシュを保有している。 また、昨年のEBITは前年比32％増と高い伸びを示した。 従って、東芝テックの負債の使い方に問題はない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 東芝テックは、 我々の投資分析において2つの警告サインを示している。

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