港北工業LTD（東証：6524）が負債を合理的に活用していることを示す4つの指標

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 港北興業株式会社（東証：6524）は、負債が多い。(TSE:6524)の貸借対照表には負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、多くの企業が成長資金を調達するために負債を利用しているが、その場合、マイナスの影響はない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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港北興業LTDの純負債はいくらですか？

港北興業LTDの2024年6月時点の有利子負債は4億9,900万円で、前年の13億7,000万円から減少している。 しかし、それを相殺する110億円の現金があり、105億円のネットキャッシュがある。

港北興業LTDのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が31.6億円、それ以降に返済期限が到来する負債が24.1億円ある。 一方、現金は110億円、1年以内に回収予定の債権は46.2億円ある。 流動資産は101億円多い。

この黒字は、港北興業が保守的なバランスシートを持っていることを示唆している。 簡潔に言えば、港北興業はネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

一方、港北興業LTDのEBITは昨年1年間で17％も減少した。 このまま減益が続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、最終的には事業の将来的な収益性によって、港北興業LTDが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 港北興業LTDは貸借対照表にネット・キャッシュを計上しているが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間で、港北興業LTDはEBITの61%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが金利と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 フリー・キャッシュ・フローが利払いや税金を含まないことを考えれば、この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、港北興業LTDには105億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 従って、港北興業の負債使途に問題はない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない。 例えば、 港北興業LTDには注意すべき警告サインが1つ ある。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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