PER（株価収益率）23.9倍の港北興業は、PER14倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラである日本市場と比較すると、今が売り時であるように見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
港北興業LTDの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 一つの可能性は、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性に極度に神経質になっている可能性がある。
成長指標は高PERについて何を語っているか？
港北興業LTDのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提が内在している。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは39％減と期待外れだった。 過去3年間を見ても、EPSは2.0％減少している。 というわけで、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
今後の見通しに目を向けると、同社に注目している唯一のアナリストの予想では、来年は10％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の11％の成長予想とほぼ同じである。
このような情報から、港北興業LTDが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
最終結論
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
港北興業LTDの予想成長率が市場予想並みであることから、現在、港北興業LTDは予想よりも高いPERで取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが示された場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
その他多くの重要なリスク要因は、同社のバランスシートに見出すことができる。 港北興業LTDのバランスシート分析（無料）をご覧ください。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.