大泉洋（東証:6428）の低調な法定業績は、すべてを物語っていないかもしれない

先日発表されたオーイズミコーポレーション（東証：6428）の軟調な決算に、市場は感心を示さなかった。 我々の分析では、弱いヘッドラインの数字以外にも、懸念すべきいくつかの理由が見つかった。

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異例の項目が利益に与える影響

重要なのは、当社のデータによると、昨年1年間で6億9,200万円の特別項目が利益を押し上げたことである。 一般的に増益は楽観的であることは否定できないが、持続可能な利益であればそれに越したことはない。 何千もの上場企業の数字を調べてみると、ある年の特別項目による増益は、翌年には繰り返されないことが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 大泉洋は、2024年9月期までの利益に対して特別損益がかなり大きく寄与している。 その結果、異常項目が同社の法定利益を他の場合よりもかなり強くしていると推測できる。

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オーイズミの利益パフォーマンスに関する我々の見解

前述したように、オーイズミの特殊要因による大幅な増益は、いつまでも続くわけではない。 その結果、オーイズミの基礎的収益力は法定利益よりも低い可能性が高いと思われる。 さらに悪いニュースとして、昨年度の1株当たり利益が減少している。 勿論、我々は同社の業績を分析する上で、表面的な部分を見たに過ぎず、マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮することができる。 収益の質も重要だが、現時点で大泉洋が直面しているリスクを考えることも同様に重要だ。 投資リスクの観点から、3 つの注意点を挙げてみた 。

このノートでは、OIZUMIの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、必ずもっと多くの発見があるはずだ。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の証拠と考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す "フォロー・ザ・マネー "が好きな人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 自己資本利益率の高さを誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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