日本金銭機械株式会社(日本金銭機械株式会社（TSE:6418）の株価が26％下落したため、一部の投資家にとって十分でない。

日本金銭機械株式会社(何かが起こるのを待っていた日本金銭機械株式会社（東証：6418）の株主は、ここ1ヶ月で26％の株価下落という打撃を受けた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在13％の株価下落に甘んじている。

これだけ株価が下がっても、日本の約半数の企業の株価収益率（PER）が15倍以上であることを考えると、PER8.1倍のジャパン・キャッシュマシンは魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、このPERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

ジャパン・キャッシュ・マシンの最近の収益成長は、目を見張るようなものではないにせよ、満足のいくものだと考えなければならないだろう。 一つの可能性は、投資家がこの良好な収益成長が近い将来、より広い市場を実際に下回るかもしれないと考えているため、PERが低いということだ。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的になる理由があるかもしれない。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

ジャパン・キャッシュ・マシンのようなPERが妥当とみなされるためには、企業は市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年一株当たり利益を5.9％成長させている。 しかし、それ以前の業績があまり芳しくなかったため、過去 3 年間の EPS 成長率は実質的に皆無に等しい。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る9.7%の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

この点を考慮すると、ジャパン・キャッシュ・マシンのPERが他の企業の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、今後も株価が上昇し続けると思われる銘柄にしがみつくことに抵抗があるようだ。

ジャパン・キャッシュ・マシンのPERから何を学ぶか？

ジャパン・キャッシュ・マシンの株価が軟化していることは、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 株価収益率（PER）の威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

ジャパン・キャッシュ・マシンが低PERを維持しているのは、直近3年間の成長率が市場予想よりも低いという弱点があるためだ。 今現在、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認しているため、低PERを受け入れている。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で近い将来株価が大きく上昇することは考えにくい。

その他のリスクについてはどうだろうか？どんな企業にもあるものだが、 ジャパン・キャッシュ・マシンの2つの警戒すべき兆候 （うち1つはちょっと気になる！）を見つけた。

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