理想科学工業（東証:6413）のPERに不安を感じる株主の声

理想科学工業（東証：6413）の株価収益率（PER）23倍は、半数程度の企業がPER14倍を下回り、PER9倍割れもざらにある日本の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

最近のリソー科学は、他の企業よりも業績が伸び悩んでおり、有利な状況にはない。 PERが高いのは、投資家が業績不振が大幅に改善すると考えているからかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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理想科学工業の成長は十分か？

理想科学工業のPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を5.6％成長させた。 喜ばしいことに、EPSは3年前と比較して合計で211％増加している。 というわけで、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当する唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率1.3％減少し、低迷すると予想されている。 一方、市場全体では年率9.6％の拡大が予想されており、見通しは悪い。

このような情報から、理想科学工業が市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 業績の悪化がいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

理想科学のPERの結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

リソー化学のアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが高PERに与える影響は、我々が予想したほど大きくないことが分かった。 将来の収益見通しが、このようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は極めて低いと考えられるためだ。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

さらに、私たちが理想科学で発見した3つの警告サイン（私たちを少し不快にさせる1つを含む）についても学ぶ必要がある。

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