ACSL(東証:6232)が負債を抱えられる理由がここにある

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、ACSL Ltd.(TSE:6232)は負債を抱えている。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できない場合のみである。 資本主義の一部には、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 これはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から苦しい価格での増資を強いられ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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ACSLの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、ACSLは2024年3月時点で35.4億円の負債を抱えており、1年後の19.9億円から増加している。 一方、現金は22.7億円あり、純有利子負債は約12.6億円となっている。

ACSLの負債

最新の貸借対照表を見ると、ACSLは1年以内に20億7,000万円、それ以降に26億8,000万円 の債務を負っている。 これらの債務を相殺する現金22億7,000万円、12ヶ月以内に支払う債権1億8,400万円がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権を合計した22.9億円を上回っている。

ACSLの企業価値は103億円であるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、ACSLの負債が過大なリスクをもたらしている兆候には注意したい。 負債についてバランスシートから最も多くを学べることは間違いない。 しかし、ACSLが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

ACSLは12ヶ月間でEBITレベルで赤字となり、売上高は7億5500万円と32％減少した。 率直に言って、これは良い兆候ではない。

禁酒

ACSLの売上高は過去12ヶ月で減少しただけでなく、EBIT（金利・税引前利益）もマイナスとなった。 実際、EBITレベルでは23億円の損失となった。 貸借対照表上の負債とキャッシュを比較すると、同社が負債を抱えるのは賢明ではないように思われる。 率直に言って、バランスシートは、時間と共に改善される可能性はあるものの、マッチ・フィットには程遠いと考えている。 しかし、昨年1年間で27億円のキャッシュを使い果たしたことは救いようがない。 要するに、実にリスキーな銘柄なのだ。 負債残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 我々はACSLについて 5つの警告サイン （少なくとも1つは無視 できない）を 特定 した。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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