一部の株主を悩ませているのは、日本電気株式会社（東証：5759）の株価がここ1ヶ月で35％も下落していることだ。(日本電気株式会社（東証：5759）の株価はここ1ヶ月で35％も下落し、ひどい状況が続いている。 最近の下落で、株主にとっては悲惨な12ヶ月が終わった。
日本電気のPERは0.4倍で、日本の電機業界のPERの中央値も0.6倍に近いからだ。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
日本電気株式会社の最近の業績は？
日本電解は最近、収益が減少しているため、平均的に収益が伸びている他の企業と比べて、あまり良いパフォーマンスを示していない。 可能性として考えられるのは、この収益不振が好転すると投資家が考えているため、P/Sレシオが中程度になっているということだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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P/Sレシオを正当化するためには、業界並みの成長が必要だ。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが2.3％減少するという悔しい結果となった。 とはいえ、3年前と比べれば、それ以前の成長期のおかげで、売上高は合計で14%も増加している。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に収益を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
展望に目を向けると、今後3年間は年率14％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は毎年7.9％の成長にとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。
このような情報により、日本電解株式会社が業界と比較してかなり類似したP/Sで取引されていることは興味深い。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを容認しているようだ。
日本電解のP/Sの結論
日本電解の株価下落後、P/S は業界の中央値に張り付いている。 売上高株価比 率は、特定の業界内では価値を測る指標として劣るという議論もあるが、強力な景況感指標となり得る。
日本電気の予想売上高成長率は業界全体よりも高いため、現在、予想P/Sよりも低い水準で取引されている。 市場が織り込んでいるリスクがあり、それがP/Sレシオとポジティブな見通しの一致を妨げている可能性がある。 通常、こうした状況は株価を押し上げるはずであるため、収益の不安定さを予想する向きもあるようだ。
パレードに水を差したくはないが、日本電解の注意すべき3つの兆候（1つは無視できない！）も見つけた。
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