デクセリアルズ (東証:4980) の決算に市場は冷ややか、株価は30%下落に追い込まれる

デクセリアルズ（東証：4980）の株主は、株価が今月は30％下落し、前期の好業績を帳消しにするような大荒れとなったことを喜ばないだろう。 しかし大局的に見れば、この1ヶ月の不調の後でも、株価は昨年1年間で59％上昇している。

株価は大幅に下落したが、日本のPERの中央値が約13倍である中、デクセリアルズの株価収益率（PER）14.1倍を注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 とはいえ、投資家が明確なチャンスや大きなミスを見過ごす可能性もあるため、何の説明もなく単純にPERを無視するのは賢明ではない。

デクセリアルズはここ数年、収益成長率が他社に劣り、相対的に低迷している。 PERが控えめなのは、投資家がこの不振な業績が好転すると考えているからかもしれない。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して相対的に高い価格を支払うことになる。

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デクセリアルズの成長トレンドは？

デクセリアルズのPERを正当化するためには、市場並みの成長が必要です。

振り返ってみると、昨年は5.2％の増益となった。 直近3年間のEPSも、短期的な業績にも多少助けられ、全体で327％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当する6人のアナリストによれば、今後3年間、EPSは年率14％上昇すると予想されている。 市場予想が年率9.6%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

これを考えると、デクセリアルズのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、デクセリアルズが将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。

要点

デクセリアルズの株価は低迷しており、PERは平均的な水準にある。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

デクセリアルズの予想成長率は市場全体よりも高いため、デクセリアルズは現在、予想よりも低いPERで取引されている。 市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。

例えば、 デクセリアルズには2つの警告サイン （と、 私たちを少し不安にさせる1つ）がある。

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