コニカミノルタ(TSE:4902)の株価は適正だが、成長性に欠ける

日本のハイテク業界の半数近くが0.8倍を超えるPER（株価収益率）であることを見ると、コニカミノルタ（東証：4902）はPER0.2倍で買いシグナルを発しているように見える。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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コニカミノルタの最近の業績は？

コニカミノルタの最近の収益成長は業界並みである。 平凡な収益実績が悪化し、P/Sレシオが抑制されることを多くの人が期待しているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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コニカミノルタの収益成長は予測されていますか？

コニカミノルタのP/Sレシオは、限られた成長しか期待できず、重要なことは、業界よりも業績が悪いと予想される企業の典型でしょう。

振り返ってみると、昨年度の売上高は2.7%増とまずまずだった。 直近の3年間も、短期的な業績にいくらか助けられて、全体として28％の増収となっている。 したがって、最近の収益成長は同社にとって立派なものであったと言える。

今後の見通しについては、今後3年間は収益が減少し、毎年0.8％の減収になるとアナリスト9名が予想している。 一方、業界全体では年率3.2％の拡大が予想されている。

このような情報から、コニカミノルタが業界より低いP/Sで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、収益が逆行する中、P/Sがまだ底値に達している保証はない。 同社がトップラインの成長を改善しなければ、P/Sはさらに低い水準に落ちる可能性がある。

最終見解

一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みしないよう注意したい。

案の定、コニカミノルタのアナリスト予想を調べたところ、収益縮小見通しがPERの低さにつながっていることが分かった。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 よほどの変化がない限り、株価が大きく上昇する状況は想定しにくい。

例えば、 コニカミノルタの場合、1つの注意点が あります。

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