フューチャー・イノベーション・グループ (TSE:4392) のPERは信頼性に欠ける。

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を下回っている今、PER32.4倍のフューチャー・イノベーション・グループ（東証：4392）は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

例えば、フューチャー・イノベーション・グループは最近業績が悪化している。 PERが高いのは、投資家が同社は近い将来、より広い市場をアウトパフォームするのに十分な業績を残すと考えているため、という可能性がある。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性についてかなり神経質になっているかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

Future Innovation GroupのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは54％減と期待外れだった。 その結果、3年前の利益も全体で39％減少している。 従って、最近の利益の伸びは同社にとって望ましくないものだと言ってよい。

同社とは対照的に、他の市場は今後1年間で9.7％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。

このような情報から、Future Innovation Groupが市場よりも高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら、この会社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 最近の業績傾向が続けば、いずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

フューチャー・イノベーション・グループのPERに関する結論

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。

フューチャー・イノベーショングループの直近の収益が中期的に減少傾向にあることから、現在のPERは予想以上に高い。 このような好業績が長く続く可能性は極めて低いためだ。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 フューチャー・イノベーション・グループの注意すべき兆候を2つ 挙げてみた。

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