クラスター・テクノロジー株式会社（東証：4240）の株価が37％上昇。(TSE:4240)の株価が37%上昇

クラスター・テクノロジー(東証:4240)の株主は、株価が37%の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月だったことに興奮したことだろう。 しかし残念なことに、先月1ヶ月の株価上昇では、昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価は依然として17％下落している。

日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるのかもしれない。

例えば、Cluster TechnologyLtd の業績が最近悪化している。 PERが高いのは、投資家が同社が近い将来、より広い市場を上回るだけの業績を上げると考えるからだ、という可能性もある。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

Cluster TechnologyLtdのように急なPERを見て本当に安心できるのは、同社の成長が市場を明らかに上回る軌道にあるときだけだろう。

まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは34％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 その結果、3年前の収益も全体で47％減少している。 従って、最近の利益の伸びは同社にとって好ましくないものだと言っていいだろう。

今後12ヶ月で13％の成長が予測されている市場と比較すると、最近の中期的な業績から見た同社の下降モメンタムは悲観的なものである。

これを考えると、クラスター・テクノロジー社のPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、直近の業績が示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 PERが最近のマイナス成長率に見合った水準まで下がれば、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

Cluster TechnologyLtdのPERから学べることは？

株価の高騰により、Cluster TechnologyLtdのPERも高騰している。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

クラスター・テクノロジーLtdの直近の収益が中期的に低下しているため、現在予想よりもはるかに高いPERで取引されていることが分かった。 業績が逆行し、市場予想を下回ると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがある。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

リスクは常に考えるべきだ。その一例として、 Cluster TechnologyLtdの注意すべき3つの警告サインを 見つけた。

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