ネクストジェン社（東証：3842）は、最近の27％の価格急落で、あまりにも早く走りすぎたかもしれない。

ネクストジェン・インク（東証：3842）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月27％の株価下落という打撃を受けた。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は24％下落した。

株価の大幅下落にもかかわらず、ネクストジェンインクのPER（株価純資産倍率）0.5倍は、日本の通信業界のPER（株価純資産倍率）中央値が0.7倍であることと比べると、かなり「中途半端」である。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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NextgenInc の業績推移

NextgenInc が昨年達成した収益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えている。 おそらく市場は、将来の収益パフォーマンスがより広範な業界に追いつくことを期待しており、その結果P/Sが期待通りに推移しているのだろう。 それが実現しないのであれば、既存株主はおそらく株価の将来の方向性についてそれほど悲観していないだろう。

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NextgenInc の収益成長はどのように推移していますか？

NextgenInc のような P/S を見て安心できるのは、会社の成長が業界と密接に連動している時だけです。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに15%という異例の伸びをもたらした。 このような力強い最近の成長にもかかわらず、3年間の売上高は全体で8.8％減少しており、追いつくのに苦労している。 したがって、最近の収益成長は同社にとって望ましくないものであったと言える。

今後12ヶ月で42％の成長を遂げると予測されている業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降の勢いは悲観的なものである。

この点を考慮すると、ネクストジェンインクのP/Sが同業他社を上回っていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐ株を手放そうとはしていないようだ。 最近の収益トレンドの継続がいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

NextgenIncのP/Sから学べることは？

株価が急落しているため、NextgenInc の P/S は他の通信業界と同水準にあるように見えます。 一般的に、投資判断に際して株価売上高比率を深読みしないよう注意したいが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかは、株価売上高比率から多くを読み取ることができる。

ネクストジェンインクが、業界全体が成長すると予想される中、中期的に収益が減少しているにもかかわらず、他の業界と同程度のP/Sレシオで取引されていることは意外である。 業界全体が成長すると予想される中、収益が減少に転じるということは、株価が下落し、P/Sが低下する可能性があると予想するのは理にかなっている。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 NextgenIncの注意すべき2つの警告サイン を見つけた。

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