ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、負債（通常、倒産に関与する）が、企業のリスクを評価する際に非常に重要な要素であることを知っているようだ。 ネクストジェン（TSE:3842）は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
負債は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな資本を調達し、株主を恒久的に希薄化させることである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
NextgenInc の負債額は？
下記の通り、NextgenInc の 2024 年 3 月期の有利子負債は 4 億 7,300 万円で、前年同期の 5 億 1,600 万円から減少している。 ただし、12.6 億円のキャッシュがあり、ネットキャッシュは7.89億円となっている。
ネクストジェンインクのバランスシートの健全性は？
貸借対照表を拡大すると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が10.1億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が3.11億円ある。 一方、現金は12.6億円、1年以内に回収予定の債権は9.67億円となっている。 流動資産は9億1,100万円で負債を上回っている。
この余剰流動性は、ネクストジェンインクのバランスシートが、ホーマー・シンプソンの頭が殴られても大丈夫なのと同じように、打撃を受ける可能性があることを示唆している。 この事実を考慮すると、同社のバランスシートは牛のように強いと考える。 簡単に言えば、NextgenIncが負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示すものだ。
さらに印象的なのは、NextgenIncが12ヶ月間でEBITを484％成長させたという事実だ。 この成長により、今後債務の返済がさらに容易になるだろう。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、負債を完全に切り離して見ることはできない。NextgenIncは負債を返済するために利益を必要とするからだ。 そのため、収益についてもっと知りたければ、この長期収益推移グラフをチェックする価値があるかもしれない。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 NextgenIncの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、ネクストジェンインクはフリー・キャッシュ・フローがマイナスとなった。 通常、フリー・キャッシュ・フローがマイナスの会社の手にかかると、借入金はより高額になり、ほとんどの場合、よりリスクが高くなる。株主は改善を望むべきである。
まとめ
負債を懸念する投資家の意見には共感するが、ネクストジェンインクのネットキャッシュは7億8,900万円であり、流動資産は負債を上回っていることを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBIT成長率は484％であった。 したがって、NextgenIncの負債利用が危険だとは思わない。 貸借対照表から負債について最も学べることは間違いない。 しかし最終的には、どの企業も貸借対照表の外に存在するリスクを含みうる。 私たちは NextgenIncについて 1つの警告サインを特定 しました。
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