ミタチ(東証:3321)の好調な利益は、いくつかの根本的な問題を隠している可能性がある

三立製作所（東証：3321）の堅調な決算報告に市場は肩を落とした。 我々は、投資家がいくつかの懸念材料を懸念しているのではないかと考えている。

ミタチの最新分析を見る

ミタチの収益に対するキャッシュフローの検証

高収益財務では、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生率（キャッシュフローから）である。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の企業の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、それはその企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、一定レベルの非現金利益を示すので問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益がキャッシュフローに見合っていないことを示すので、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

ミタチの2024年11月期の発生主義比率は0.66である。 一般論として、これは将来の収益性にとって悪い兆候である。 つまり、その間に同社はフリー・キャッシュフローを1円も生み出していない。 直近1年間のフリーキャッシュフローはマイナスで、前述の12.4億円の利益にもかかわらず、110億円の流出となっている。 しかし、1年前のFCFは16億円であったので、ミタチは少なくとも過去にはFCFをプラスにすることができた。 株主にとって朗報なのは、ミタチの発生率は昨年はかなり改善されていたことだ。 その結果、株主の中には今期のキャッシュ・コンバージョンの強化を期待する向きもあるだろう。

注：投資家には常にバランスシートの強さをチェックすることを推奨している。ここをクリックすると、ミタチのバランスシート分析がご覧いただけます。

ミタチの利益パフォーマンスに関する我々の見解

これまで明らかにしてきたように、ミタチは昨年度の利益をフリーキャッシュフローで裏付けていないことを少し心配している。 このため、ミタチの法定利益は同社の基礎的な収益力を示す悪い指針であり、投資家に同社に対する過剰な好意的印象を与える可能性があると考える。 さらに悪いニュースとしては、昨年度の一株当たり利益が減少している。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要因以外も考慮することが不可欠だ。 ミタチをより深く知りたいのであれば、ミタチが現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 我々の投資分析では、ミタチは5つの警告サインを示しており、そのうちの2つは少し気になる...。

このノートでは、ミタチの利益の本質に光を当てる一つの要素に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、インサイダーが買っている銘柄を「お金を追う」のが好きな人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。