レスター・コーポレーション（TSE:3156）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は29％も下落し、ひどい結果となった。 最近の下落は年間リターンを消し去り、株価は現在2.8％下落している。
これだけ株価が下がっても、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER9.7倍のレスターはまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
Restarは最近、業績が悪化しており、平均していくらか成長している他の企業と比べても芳しくない。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう改善しないと考えているからだろう。 もしそうなら、既存株主は株価の将来的な方向性に対して興奮しづらくなるだろう。
Restarに成長はありますか？
RestarのPERは、限られた成長しか期待できない会社の典型的なもので、重要なことは、市場より悪いパフォーマンスです。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは1.1％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間のEPS成長率は合計で73％という驚異的な伸びを記録している。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言える。
同社を担当している唯一のアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年12％上昇すると予想されている。 一方、市場の他の銘柄は年率9.6％の伸びにとどまると予想されており、明らかに魅力に欠ける。
この情報により、Restarが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだとわかる。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できるとはまったく思っていないようだ。
最終結論
Restarの株価が軟調なのは、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。
Restarのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しがPERにそれほど寄与していないことがわかった。 業績見通しとPERが一致しないのは、業績に対する未知の脅威がある可能性がある。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずなので、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。
投資リスクは常に存在する。我々はRestarについて3つの警告サイン（少なくとも1つは無視できない）を特定した。
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