ダイワボウホールディングス（東証：3107）のバランスシートは強固だ

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、ダイワボウホールディングス株式会社（東証:3107）もまた、負債を抱えている。(東証:3107)は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、企業、特に資本の重い企業にとって、負債は重要な手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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ダイワボウホールディングスの純負債は？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、ダイワボウホールディングスの2024年3月末の有利子負債は209億円で、1年前の261億円から減少している。 しかし、それを相殺する694億円のキャッシュがあり、485億円のネットキャッシュがある。

ダイワボウホールディングスのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が2,397億円、それ以 後に返済期限が到来する負債が234億円ある。 これらの債務と相殺される694億円の現金と、12ヶ月以内に弁済期が到来する2,570億円の債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を633億円上回っている。

この黒字は、ダイワボウホールディングスが安全かつ保守的と思われる方法で負債を活用していることを示唆している。 ダイワボウホールディングスには十分な短期流動性があるため、借入先との間に問題はないと思われる。 簡潔に言えば、ダイワボウホールディングスはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

また、ダイワボウホールディングスは昨年、EBITを11％伸ばした。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、ダイワボウホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 そこで、将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしていただきたい。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 ダイワボウホールディングスの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間で、ダイワボウホールディングスはEBITの74%に相当するフリーキャッシュフローを記録しており、フリーキャッシュフローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ通常の水準である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済することができる。

まとめ

ダイワボウホールディングスには485億円のネットキャッシュがあり、流動資産は負債を上回っている。 また、フリーキャッシュフローは220億円で、EBITの74％を占めている。 では、ダイワボウホールディングスの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 例えば、ダイワボウホールディングスには 3つの警告 サインがある。

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