テクニスコ株式会社テクニスコ(TSE:2962)の株価26％急落は好機到来を示唆するかもしれないが精査が必要だ

テクニスコ(TSE:2962)の株主は、株価が26％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、非常に荒れた月となったことを喜ばないだろう。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は26％下落した。

株価が大きく下落したにもかかわらず、テクニスコのPER（株価純資産倍率）0.8倍は、日本のエレクトロニクス業界のPER（株価純資産倍率）0.6倍（中央値）と比べると、かなり「中位」であると言っても過言ではない。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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テクニスコの最近のパフォーマンスは？

テクニスコの最近の業績は、収益の減少が、平均的に収益が伸びている他の企業と比べて劣っているため、あまり良くはない。 1つの可能性は、投資家がこの収益不振が好転すると考えているため、P/Sレシオが緩やかであるということだ。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価に高すぎる金額を支払うことになるかもしれない。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

テクニスコのP/Sレシオは、緩やかな成長しか期待できない企業としては典型的なものであり、重要なことは、業界と同程度の業績であることだ。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが8.2％減少するという不満の残る結果となった。 このため、直近の3年間は14％の増収を達成したものの、その結果は芳しくない。 紆余曲折はあったが、それでも最近の増収はほとんど立派なものだった。

今後の見通しに目を向けると、同社をウォッチしている唯一のアナリストの予想では、来年は41％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は8.1％の成長にとどまると予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。

このような情報により、テクニスコが業界と比較してかなり類似したP/Sで取引されていることは興味深い。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。

テクニスコのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

テクニスコの株価急落後、そのP/Sは業界のP/S中央値にしがみついているに過ぎない。 一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を読みすぎることには注意が必要だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかを明らかにすることはできる。

業界を上回る魅力的な収益成長率にもかかわらず、テクニスコのP/Sは我々が期待するほどではない。 市場が織り込んでいるリスクがあり、それがP/Sレシオとポジティブな見通しの一致を妨げている可能性がある。 この不確実性は株価にも反映されているようで、安定的ではあるが、収益見通しを考慮するともっと高くなる可能性がある。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 テクニスコが注意すべき3つの警告サインを 発見した。

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