NSW社（東証：9739）の株価は先月、25％もの大幅下落を記録した。 実際、最近の下落により、過去12ヶ月間の年間上昇率は2.1％と比較的落ち着いている。
株価の大幅下落を受け、NSWの株価収益率（PER）8.5倍は、約半数の企業がPER14倍以上、さらにはPER21倍以上がごく普通である日本の市場と比べると、今が買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
NSWの昨年1年間の収益は安定したペースで上昇しており、これは一般的に悪い結果ではない。 PERが低いのは、投資家が、この良好な収益成長が近い将来、より広い市場をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 それが実現しなければ、既存株主は今後の株価の方向性を楽観視する理由があるかもしれない。
NSWの成長トレンドは？
NSWのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場より悪い業績を上げると予想される企業にとって典型的なものだろう。
直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は4.8％の価値ある増加を記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績にもいくらか助けられ、全体で55％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
今後12ヶ月間の成長率が9.8%にとどまると予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社のモメンタムはより強い。
この点を考慮すると、NSWのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。
NSWのPERに関する結論
NSW株の軟化は、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 一般的に、私たちは、株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために使用することに限定することを好む。
新日鉄住金について調べたところ、3年間の業績トレンドは、現在の市場予想よりも良好であることから、予想ほどPERに寄与していないことがわかった。 私たちは、市場よりも速い成長率で好調な業績を見た場合、潜在的なリスクこそがPERに大きな圧力をかけていると考える。 最近の中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。
さらに、 私たちがNSWで見つけたこの 1つの警告サインについても知っておく必要がある。
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