両毛システムズ(株) (東証:9691)の低PERに投資家が驚かない理由

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超えている今、PER10.7倍の両毛システムズ株式会社（東証:9691）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。(PER10.7倍の両毛システムズ株式会社（東証:9691）は魅力的な投資対象である。 ただし、PERが限定的である理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

例えば、両毛システムズの最近の業績後退は、考える材料になるだろう。 不本意な業績が続く、あるいは加速すると予想する向きが多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 しかし、それが実現しなければ、既存株主は株価の先行きを楽観視するかもしれない。

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両毛システムズに成長はあるのか？

そのPERを正当化するためには、Ryomo SystemsLtdは市場を引き離すような伸び悩みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が38％減少し、不満が残る結果となった。 とはいえ、EPSは3年前と比較して6.5％増加している。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に業績を伸ばしてきたことが確認できる。

これは他の市場とは対照的で、今後1年間は10％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回っている。

この点を考慮すると、両毛システムズのPERが他の大半の企業を下回っているのは理解できる。 大半の投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。

両毛システムズのPERから何がわかるか？

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

予想通り、両毛システムズの3年間の業績推移を調べたところ、現在の市場予想よりも悪化していることから、低PERの一因となっていることがわかった。 今のところ、株主は将来の業績がうれしいサプライズをもたらさないことを容認しているため、低PERを受け入れている。 最近の中期的な状況が改善しない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもリスクはあるが、 両毛システムズには3つの警告サインが ある。

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