KSK株式会社（東証：9687）の株価が30％下落した後、業績が不利に働く

株式会社KSK(東証:9687)の株価は、ここ1ヶ月で30%も後退し、最近の堅調なパフォーマンスを大きく覆した。 それでも、株価が50％上昇したこの1年間を、悪い月が完全に台無しにしたわけではない。

日本の企業の半分近くがPER15倍以上であり、PER23倍以上の企業も珍しくないからだ。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

KSKLtdは最近、堅実なペースで業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 PERが低いのは、投資家が、この立派な利益成長が近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性を楽観視する理由がある。

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KSKLtdに成長はあるか？

KSKLtdのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なのは市場より悪い業績しか期待できない企業の典型だろう。

振り返ってみると、昨年は12％の利益を上げた。 最近の堅調な業績は、過去3年間でEPSを合計18％成長させたことを意味する。 従って、株主は中期的な利益成長率に満足したことだろう。

今後12ヶ月間の成長率が11％と予測されている市場と比較すると、直近の中期的な年率換算の業績からは、同社のモメンタムは弱い。

こうした情報から、KSKLtdが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。

KSKLtdのPERに関する結論

KSKLtdの株価は最近低迷しており、PERは他社を下回っている。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

予想通り、KSKLtdを調査したところ、3年間の業績動向が現在の市場予想よりも悪化していることから、低PERの一因となっていることがわかった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 最近の中期的な業績トレンドが続くとすれば、この状況で近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 KSKLtdの注意すべき兆候を1つ 挙げてみた。

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