日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、株価収益率（PER）19倍のDTSコーポレーション（東証：9682）は現在、弱気シグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
DTSはここ最近、他のほとんどの企業よりも優れた収益成長率を示しており、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
DTSのような高いPERを目にすることが本当に心地よいのは、企業の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。
昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は17％増という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でもEPSを合計37％成長させることができたということだ。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト3名の予想では、今後1年間の利益成長率は1.0％減となり、マイナス圏に向かうとされている。 一方、市場全体では11％の拡大が予想されている。
このような情報から、DTSが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストの悲観論を否定し、いくら高くても株を手放そうとしていないようだ。 業績の悪化はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
要点
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
DTSは現在、減益が予想される企業としては予想以上に高いPERで取引されている。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は極めて低いため、今現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 こうした状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
さらに、 我々がDTSで発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきである。
DTSのビジネスの強さについて確信が持てない場合は、当社の対話型ビジネス・ファンダメンタルズ銘柄リストで、あなたが見逃しているかもしれない他の企業を探してみてはいかがだろうか。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、DTS が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。
シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。 私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.