セゾンテクノロジー (東証:9640) の業績に明るい兆し

セゾンテクノロジー株式会社（東証：9640）の株価は、先日の低調な決算発表後、あまり動かなかった。 当社の分析によると、利益は軟調だが、事業の基盤は強固である。

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セゾンテクノロジーの業績を拡大する

ハイファイナンスにおいて、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）である。 この比率は、わかりやすく言えば、純利益からFCFを差し引き、その数値を企業のその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「FCF 以外の利益比率」と考えることもできる。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 だからといって、発生主義比率がプラスになることを心配すべきだというつもりはないが、発生主義比率がむしろ高いところは注目に値する。 というのも、いくつかの学術研究では、発生主義比率が高いと利益が減少する、あるいは利益が伸び悩む傾向があると指摘されているからだ。

セゾンテクノロジーの2024年3月期の発生主義比率は-1.41である。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に上回っていることを示している。 つまり、2024年3月期のフリー・キャッシュ・フローは20億円で、報告上の利益6,030万円を凌駕している。 セゾンテクノロジーのフリーキャッシュフローが昨年より改善したことは、一般的に良いことである。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、セゾンテクノロジーのバランスシート分析がご覧いただけます。

セゾンテクノロジーの利益パフォーマンスに関する我々の見解

上記で述べたように、セゾンテクノロジーの発生率は、利益のフリーキャッシュフローへの転換が好調であることを示しており、これは同社にとってプラスである。 このため、セゾンテクノロジーの潜在的な収益力は、法定利益がそうであるように見えるのと同じか、場合によってはそれ以上であると考える！ しかし、残念なことに、1株当たり利益は昨年1年間で減少している。 本稿の目的は、セゾンテクノロジーのポテンシャルを反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 セゾンテクノロジーをビジネスとしてもっと知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要だ。 その一助として、セゾンテクノロジーの株を買う前に知っておくべき3つの警告サイン（1つは無視できない！）を発見した。

このノートでは、セゾンテクノロジーの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が高い企業を集めた無料の コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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