アイネット・コーポレーション (東証:9600) の株価30%急落は好機到来を示唆するかもしれないが精査が必要

アイネット・コーポレーション（東証：9600）の株価は先月、30％もの大幅下落を記録し、非常に悪い結果となっている。 過去30日間の株価下落は、株主にとって厳しい1年を締めくくるもので、その間に株価は13％下落した。

株価が大幅に下落したため、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）15倍以上であることを考えると、PER10.6倍のアイネットは魅力的な投資先と考えられるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

アイネットは確かに最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、素晴らしい仕事をしている。 PERが低いのは、投資家がこの力強い収益成長を、近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

アイネットのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりもパフォーマンスが悪い会社の典型だろう。

昨年度の収益成長率を見直すと、同社は64％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で54％増という素晴らしい伸びを示している。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

これとは対照的に、来年度の市場予想成長率は9.8％で、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回っている。

このような情報から、アイネットが市場より低いPERで取引されているのは奇妙だと思われる。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

要点

アイネットの株価は最近低迷しており、PERはほとんどの他社を下回っている。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかは、株価収益率から十分に読み取ることができる。

アイネットの直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりもかなり低い。 市場予測を上回る成長率で好業績が確認された場合、潜在的なリスクがPERを大きく圧迫している可能性があると考える。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

とはいえ、 アイネットの 投資分析では、 1つの警告サインが出て いるので注意が必要だ。

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