ジャパニアエース(株) (東証:9558) 好調な利益は、いくつかの根本的な問題を覆い隠している可能性がある

ジャパ二エース株式会社（東証：9558）の健全な利益数値は、投資家にとってサプライズを含むものではなかった。 しかし、法定利益の数字がすべてを物語っているわけではない。

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ジャパニアエース(株)の収益にズームイン

ジャパニアエース(株)の利益をフリーキャッシュフロー(FCF)に換算する際に用いられる重要な財務比率のひとつに、発生主義比率がある。発生主義比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率を「FCF以外の利益比率」と考えることもできる。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 非現金利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益がキャッシュフローに見合わないことを示すため、間違いなく悪いことである。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生が高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年5月までの12ヶ月間で、ジャパニアエースLtdは0.24の発生比率を記録した。 したがって、同社のフリー・キャッシュフローは法定利益を大幅に下回っていることがわかる。 つまり、フリーキャッシュフローは5億1400万円で、報告されている利益5億5000万円を大きく下回っている。 フリー・キャッシュ・フローは会計上の利益よりも変動が大きいことが多いためだ。 株主にとって朗報なのは、ジャパニアエースLtdの発生比率が昨年はかなり改善したことである。 もしそうであれば、株主は今期の利益に対するキャッシュフローの改善を期待すべきだろう。

アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのか、気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができる。

ジャパニアエースリミテッドの収益性についての見解

ジャパニアエース・リミテッドは昨年、利益をフリーキャッシュフローにあまり転換していない。 したがって、ジャパニ エースLtd の真の基礎収益力は法定利益よりも低い可能性がある。 しかし、明るい面もある。過去3年間、一株当たり利益は極めて目覚しい成長を遂げている。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠である。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要があることを肝に銘じておこう。 そのためにも、JapaniaceLtdについて我々が発見した2つの警告サイン（無視できない1つを含む）について学ぶべきである。

今日は、JapaniaceLtdの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータにズームインした。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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