エフ・コード（TSE:9211）の株主は、法定利益よりも深く掘り下げることを望むかもしれない

株式会社エフ・コード（東証：9211）は堅調な決算を発表し、株価は強さを見せた。 利益の数字は良かったが、我々の分析では、株主が注意すべきいくつかの懸念材料が見つかった。

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一株当たりのリターンの可能性を理解するためには、企業が株主をどれだけ希薄化しているかを考慮することが不可欠である。 たまたま、エフ・コードは昨年1年間で16％増の新株を発行した。 その結果、純利益はより多くの株式に分配されることになった。 EPSのような一株当たりの指標は、実際の株主が会社の利益からどれだけの恩恵を受けているかを理解するのに役立ちます。 ここをクリックすると、f-codeのEPSのチャートを見ることができます。

希薄化はf-codeの一株当たり利益（EPS）にどのような影響を与えていますか？

上記でお分かりのように、エフ・コードはここ数年、純利益を伸ばしており、3年間で年率308%の増加となっています。 しかし、EPSは全く同じ期間で、年率275％の上昇にとどまっている。 また、昨年度の87％の増益は、一見すると確かに印象的だ。 その一方で、1株当たり利益はその間に66％しか増加していない。 したがって、希薄化は株主還元に顕著な影響を及ぼしている。

長期的には、一株当たり利益の伸びは株価の伸びを生むはずだ。 したがって、エフ・コードがEPSを持続的に成長させることができれば、株主にとってプラスになることは間違いない。 しかし、一株当たり利益が横ばい（あるいは低下）であるにもかかわらず利益が増加するのであれば、株主はあまりメリットを感じないかもしれない。 そのため、企業の株価が伸びるかどうかを評価することを目的とするならば、長期的には純利益よりもEPSの方が重要だと言える。

そうなると、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのかが気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

エフ・コードの収益性についての見解

エフ・コードの各株式は、既存株主の希薄化により、利益全体からかなり少ないスライスを得ている。 従って、エフ・コードの真の基礎収益力は法定利益よりも低い可能性がある。 しかし、良い面もある。1株当たり利益は過去3年間、非常に素晴らしいペースで伸びている。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 これを踏まえて、もしあなたがこの会社についてもっと分析をしたいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要である。 例えば、f-codeには2つの警告サイン（1つは気になる！）があることがわかりました。

このノートでは、f-codeの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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