アルゴグラフィックス (東証:7595)の株価収益率(PER)16.8倍は、PER13倍以下の企業が約半数、PER9倍以下の企業もざらにある日本の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
ARGO GRAPHICSは最近、順調に業績を伸ばしている。 PERが高いのは、投資家が、この立派な利益成長が近い将来、より広い市場をアウトパフォームするのに十分だと考えているため、という可能性がある。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
成長は高PERに見合うか？
ARGO GRAPHICSのPERは、堅実な成長が期待され、重要なことに市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を16%も伸ばした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で63％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想13％と比較すると、年率換算で明らかに魅力的であることがわかる。
この情報により、ARGO GRAPHICSが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、この力強い成長が続くと予想し、株価を高く買おうとしているようだ。
要点
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
予想通り、アルゴグラフィックスを調べたところ、3年間の業績トレンドが現在の市場予想より良く見えることから、高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、この状況で近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
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