ヒューマン・クリエイション・ホールディングス（東証：7361）は簡単に負債を増やすことができる

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりもむしろ、『恒久的な損失の可能性こそが私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆心配している』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業の危険性を評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、ヒューマンクリエーションホールディングス（東証：7361）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで容易に返済できない場合のみである。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができなくなる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することです。

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Human Creation Holdingsの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年3月末の有利子負債は5億7300万円で、1年前の8億7700万円から減少している。 一方、現金は9億9,400万円あり、4億2,100万円のネットキャッシュとなっている。

ヒューマンクリエイションホールディングスの負債の状況

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が12.7億円、 12ヶ月超に返済期限が到来する負債が5.15億円となっている。 一方、現金は9億9,400万円、1年内回収予定の債権は8億7,900万円。 流動資産は8,500万円で負債を上回っている。

この黒字はヒューマンクリエイションホールディングスのバランスシートが保守的であることを示唆している。 つまり、現金が負債を上回っているということは、安全に負債を管理できるということである。

ヒューマン・クリエイション・ホールディングスのEBITは昨年、かなり横ばいだったが、負債が多くないことを考えれば問題ないだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 ヒューマン・クリエイション・ホールディングスは、負債を返済するために利益を必要とするからだ。 そのため、同社の収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるかもしれない。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 ヒューマン・クリエイション・ホールディングスの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、同社が金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、ヒューマン・クリエイション・ホールディングスのフリー・キャッシュフローはEBITの94％と、予想以上に堅調だった。 このことは、同社が負債を返済できる非常に強い立場にあることを意味する。

まとめ

有利子負債を懸念する投資家の意見には共感するが、ヒューマン・クリエイション・ホールディングスには4億2,100万円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、フリーキャッシュフローは11億円で、EBITの94%を占めている。 従って、ヒューマン・クリエー ション・ホールディングスの負債使途がリスキーだとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私たちは、 Human Creation Holdingsの 2つの警告サインを特定しました 。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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