新光電気 (TSE:7120) は見た目より危険かもしれない

新光電気（東証:7120）の株価収益率（PER）は8.1倍で、PERが14倍を超える企業が約半数を占め、21倍を超える企業も珍しくない日本の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

一例として、新光電気はここ1年で業績が悪化しており、決して理想的とは言えない。 新光電気は昨年から業績が悪化している。 新光電気が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。

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成長は低PERに見合うか？

PERを正当化するためには、新光電気は市場を引き離す低成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは20％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近の3年間では、短期的な業績には不満が残るものの、EPSは全体で62％増と素晴らしい伸びを見せている。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

最近の中期的な収益軌道を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想9.8%と比較してみると、年率換算で明らかに魅力的であることがわかる。

新光電気が市場より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 投資家の多くは、新光電気が最近の成長率を維持できるとは考えていないようだ。

新光電気のPERの結論

株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手となるものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。

新光電気は、直近3年間の成長率が市場予想より高いため、予想PERよりかなり低い水準で取引されている。 市場予測を上回る成長率で好業績が確認された場合、潜在的なリスクがPERを大きく押し下げている可能性がある。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。

リスクは常に考えるべきだ。例えば、 新光電気には1つの注意すべき兆候が ある。

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