これら4つの指標は、フィードフォースグループ（東証：7068）が負債を合理的にうまく利用していることを示している

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いのだから、企業のリスク度合いを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、フィードフォース・グループ（TSE:7068）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

負債は、事業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部には、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 これはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格で資金調達を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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Feedforce Groupの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年8月時点のフィードフォース・グループの有利子負債は21.2億円で、1年後の14.6億円から増加している。 しかし、それを相殺する29.7億円のキャッシュがあり、8.55億円のネットキャッシュを保有していることになる。

フィードフォース・グループのバランスシートは健全か？

直近の貸借対照表によると、フィードフォース・グループは12ヵ月以内に2,800百万円、12ヵ月超に1,900百万円の債務を負っている。 これらの債務と相殺される形で、29.7億円の現金があり、12ヶ月以内に15.7億円の債権がある。 つまり、流動資産は負債総額より5億5,300万円多い。

この黒字は、フィードフォース・グループが保守的なバランスシートを持っていることを示唆しており、おそらくそれほど苦労せずに負債をなくすことができるだろう。 簡潔に言えば、フィードフォース・グループはネット・キャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

幸いなことに、フィードフォース・グループは昨年、EBITを3.9％伸ばしたため、債務負担はさらに管理しやすくなった。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、フィードフォース・グループの収益である。 フィードフォース・グループの収益について詳しくお知りになりたい方は、長期収益推移のグラフをご覧ください。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金のみである。 フィードフォース・グループの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、利息・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間を見ると、フィードフォース・グループのフリー・キャッシュ・フローはEBITの47％で、予想よりも低い。 負債の返済となると、これはあまり良くない。

まとめ

企業の負債を調査することは常に賢明であるが、フィードフォース・グループの場合、8億5,500万円のネット・キャッシュがあり、バランスシートも良好である。 その上、直近12ヶ月のEBITは3.9%増加している。 したがって、フィードフォース・グループの負債使途に問題はない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 こうしたリスクを見つけるのは難しいかもしれません。 フィードフォース・グループの5つの警告サイン （うち2つは無視できない！）を見つけた。

結局のところ、純負債のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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