TDSE株式会社（東証:7046）の株価は25％上昇し、控えめな成長に障害はない

TDSE（東証：7046）の株価は、不安定な時期を経て25％上昇し、実に印象的な1ヶ月を過ごした。 すべての株主が歓喜に沸いているわけではないだろう。というのも、株価は過去12ヶ月で22％下落しているからだ。

日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

TDSEの業績は最近しっかり上昇しており、これは喜ばしいことだ。 PERが高いのは、投資家が、この立派な利益成長が近い将来、市場全体をアウトパフォームするのに十分であると考えているためである可能性がある。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

TDSEのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の収益成長率を検証すると、TDSEは14％の増益を達成している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、合計で3年前より40％上昇している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

興味深いのは、他の市場も同様に今後1年間で12％の成長が見込まれていることで、これは同社の最近の中期的な年率換算成長率とほぼ同じである。

これを考慮すると、TDSEのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 TDSEの投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど強気で、今すぐには株式を手放したくないようだ。 とはいえ、PERが最近の成長率に見合った水準まで低下すれば、将来的に失望を味わうことになるかもしれない。

TDSEのPERから何を学ぶか？

TDSEの株価が大きく上昇したことで、同社のPERはかなり高い水準まで上昇した。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

TDSEを検証したところ、3年間の業績トレンドが現在の市場予想と類似していることから、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 平均的な業績が市場並みの伸びを示すと、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 足元の中期的な状況が改善しない限り、この株価を妥当と受け止めるのは難しい。

リスクは常に考えるべきだ。 TDSEの注意すべき兆候を1つ 挙げる。

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