アクモス（東証:6888）の株価が32％上昇し、成長鈍化も障害にならず

アクモス（東証：6888）株を保有している人は、株価がこの30日間で32％反発したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、このまま上昇を続ける必要がある。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が38％上昇しているのは心強い。

これほど株価が急騰した後でも、アクモスの株価収益率（PER）13.3倍は、PERの中央値が14倍前後である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」な水準であると言えなくもない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

最近のアクモスは業績が伸び悩んでいるように見える。 多くの株主は、今後 の業績がせいぜい他社並みになると予想しており、それがPERの上昇を抑え ているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性に希望を感じているのかもしれない。

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成長指標が示すPERとは？

AcmosのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社は1年前とほとんど乖離のない業績を計上した。 それでも、直近の3年間はEPSが全体で16％上昇し、まずまずの結果となっている。 従って、不安定な中期的成長率に株主が過度に満足することはないだろう。

これは、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に上回る、今後1年間で11％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

これを考えると、アクモスのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐには株式を手放したくないようだ。 最近の業績トレンドが続けば、いずれ株価は下がるだろうから、この価格を維持するのは難しいだろう。

アクモスのPERの結論

アクモスの株価は大幅に上昇し、現在アクモスのPERも市場の中央値まで回復している。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

アクモスについて調べたところ、3年間の業績トレンドは、現在の市場予想よりも悪く見えることから、我々が予想したほどPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 今のところ、この業績推移が長期的にポジティブなセンチメントを支えるとは思えないため、我々はPERに違和感を抱いている。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、アクモスには注意すべき警告サインが3つ ある（ 1つは重大）。

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