アクモス(TSE:6888)の価格に懸念の声

日本の企業の半数近くがPER11倍以下であり、PER7倍以下も珍しくないことを考えると、株価収益率（PER）15倍のアクモス株式会社（東証:6888）は現在、弱気シグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」と公約しており、これらの15銘柄はその恩恵を受けそうな展開を見せている。

一例として、アクモスは昨年から業績が悪化しているが、これはまったく理想的なことではない。 今後1年間、アクモスはまだ他社を凌駕すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているか？

Acmosのような高いPERを目にするのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っているときだけだろう。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは20％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、EPSは3年前に比べて7.2％増加している。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に業績を伸ばしてきたことが確認できる。

今後12ヶ月で10％の成長を遂げると予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いは弱くなっている。

これを考慮すると、アクモスのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の時期が示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 PERが最近の成長率に見合った水準まで下がれば、既存株主は将来的に失望する可能性が高い。

要点

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。

アクモスについて調べたところ、3年間の業績動向は、現在の市場予想よりも悪化していることから、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 市場予想を下回る低成長の業績が確認された場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると思われます。 最近の中期的な業績トレンドが続けば、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

また、投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、アクモスについて注意すべき2つの警告サインを発見した。

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