日本電気株式会社（TSE:6701）の株価が示唆するリスク

PER（株価収益率）22.1倍の日本電気（東証：6701）は、日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

NECは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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NECの成長トレンドは？

NECのような急なPERを見て本当に安心できるのは、NECの成長が市場を明らかに凌駕する軌道にあるときだけだ。

直近1年間の収益成長率を振り返ると、NECは53％という驚異的な伸びを記録した。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で59％増という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する11人のアナリストの予測では、今後3年間の収益は年率7.2％成長するはずである。 市場が毎年9.2％成長すると予測していることから、同社は同等の業績を達成できる位置にある。

このような情報から、NECが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 このような株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

NECのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は株を買うかどうかの決め手となるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしては非常に有効である。

NECは現在、予想成長率が市場全体と同程度であるため、予想よりも高いPERで取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高いPERは低下するリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。 NECでは1つの警告サインを確認しており、これを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。

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