株式会社セラク (東証:6199) の28％もの大幅な株価上昇には懸念すべき理由がある

株式会社セラク（TSE:6199）の株価は、ここ1ヶ月で28％の素晴らしい上昇を記録した。(株）セラク（東証：6199）の株価は先月、28％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 さらに振り返ってみると、この1年間で株価が39％上昇しているのは心強い。

これだけ株価が急騰しても、日本の株価収益率（PER）の中央値が約13倍である中、セラクの株価収益率（PER）12.6倍を特筆に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

セラクはここ数年、他社を凌駕する収益成長で比較的好調に推移している。 好調な業績が下振れするとの見方が多く、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的な気持ちになる理由がある。

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SERAKUに成長はあるか？

SERAKUのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を31％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で60％増という素晴らしい伸びを示している。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する唯一のアナリストの予想では、今後3年間は毎年7.0％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測よりもかなり低い。

この情報により、SERAKUが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価の重荷になるだろうから、この株価を維持するのは難しいだろう。

SERAKUのPERに関する結論

SERAKUの株価は最近勢いがあり、そのためPER水準も市場に連動している。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

セラクは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERより高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

さらに、 我々がセラクで発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきである。

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