バーチャレクス・ホールディングス （東証:6193）の株価収益率（PER）10.9倍は、PERの中央値が約12倍である日本の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言っても過言ではない。 これは眉唾かもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
例えば、バーチャレクス・ホールディングスの業績が最近悪化していることを考えてみよう。 多くの投資家は、同社が今後 の業績不振を収束させると予想しているため、PERの下落を抑えているのかもし れない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。
成長指標が示すPERとは？
PERを正当化するためには、バーチャレクス・ホールディングスは市場並みの成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは68％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近の3年間では、短期的な業績には不満が残るものの、EPSは全体で88％増と素晴らしい伸びを見せている。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に良い業績を上げてきたということが確認できる。
今後12ヶ月間の成長率が9.9%にとどまると予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。
バーチャレクス・ホールディングスが市場とほぼ同じPERで取引されているのは興味深い。 どうやら一部の株主は最近の業績が限界に達していると考え、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
バーチャレクス・ホールディングスのPERから何を学ぶか？
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好む。
バーチャレクス・ホールディングスの最近の3年間の成長率は市場予想より高いため、現在予想より低いPERで取引されている。 PERがこの好業績に見合うことを妨げているのは、業績に対する何らかの未知の脅威かもしれない。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 バーチャレクス・ホールディングスの注意すべき兆候を3つ挙げて みた。
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