ヒューマン・テクノロジーズ (TSE:5621) のPERが教えてくれないこと

ヒューマンテクノロジーズ (東証:5621) の株価収益率 (PER)は17倍で、PER12倍以下の企業が約半数、PER8倍以下の企業もざらにある日本の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、このPERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

AIが医療を変えようとしている。これら20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。

ヒューマン・テクノロジーズは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が続くと多くの人が期待しているようで、PERが上昇している。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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成長指標は高PERについて何を語っているか？

Human Technologiesのように高いPERを目にするのが本当に心地よいのは、同社の成長が市場を凌駕する軌道にある時だけだろう。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに118％の異例の利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で49％上昇した。 従って、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

見通しに目を転じると、同社をウォッチしている唯一のアナリストの予想では、来期は1.4％の成長が見込まれる。 市場予想が10％成長であるため、同社は減益決算となる。

この情報により、ヒューマン・テクノロジーズが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。

ヒューマンテクノロジーズのPERの結論

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

ヒューマン・テクノロジーズのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていても、予想ほど高いPERには影響しないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

加えて、 我々がヒューマンテクノロジーズで発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきである。

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